Maar de beleggingstheorie is een al te groot opgeblazen (en van de werkelijkheid afgedreven) hersenspinsel om nog door het wegvagen van de fundamenten ineen te kunnen storten. Ze rechtvaardigt zichzelf al jaren door een soort omgekeerde bewijsvoering van het type 'onder de aanname dat de hypothese waar is kan de nul-hypothese dat de hypothese waar is niet worden verworpen', en verwerd zo tot een moeras dat iedere mogelijke tegenwerping moeiteloos in zich opslokt zonder dat zijn gedaante erdoor verandert. De praktizerende belegger die stevige grond onder de voeten wenst voor zijn investeringsbeslissing houdt zich verre van deze theorie. Weliswaar zonder dat dat doorgaans leidt tot bovennormaal rendement.
Haugen loopt met grote platvoeten over het moeras heen en trekt daarbij links en rechts de bewijzen omhoog. Tegenover de hypothese dat de belegger rationeel handelt, stelt hij dat de belegger een emotioneel wezen is. Netzogoed als dat de profvoetballer zijn echtelijke spanningen meeneemt naar de Arena, netzomin laat de belegger zijn gevoel achter op de driezitsbank. Waarom koopt iedereen aandelen van Endemol? Niet vanwege de potentieel aantrekkelijke risico-rendement verhouding, maar enkel en alleen omdat het aandeel in is. Het is het gesprek van de dag. Populariteit lijkt echter eerder een garantie voor hoge risico's dan voor hoge rendementen.
Later op de dag komt Marnix Vriezen van Robeco aan het woord. Ook hij verklaart zijn bevindingen uit de 'Behavioral Finance'. De zaal kan er niet meer tegen. Dat beleggers emotioneel handelen dat geldt toch zeker alleen voor de particuliere belegger! Toch niet voor de instituten? 'Ach', zegt de Robeco-man: 'wij zijn een instituut. Maar wij zijn ook mensen. Niets menselijks is ons handelen vreemd.' De wereld van de wetenschapper stort ineen. Nu pas wordt hem duidelijk dat hij een sociale wetenschap beoefent. Dit knaagt aan zijn zelfrespect. In plaats van lekker exact bezig te zijn, moet hij het gedrag van mensen bestuderen. Mensen die naar Endemol-producties kijken en die nog leuk vinden bovendien. Vernederender arbeid is bijkans onmogelijk.
